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聊聊老郑的《养老目标证券投资基金指引》学习心得

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  分级基金、保本基金、定增基金不能搞了,现在领导们都盯着货币基金,产品设计还有什么搞的呢? 这不养老目标证券投资基金来了。

  

聊聊老郑的《养老目标证券投资基金指引》学习心得

  第1-4条规定相对比较抽象,中最关键的就是养老目标基金采用FOF形式或者认可的其他形式。在海外最流行的养老基金就是目标日期基金,资产配置随着临近退休而变化,具体形式为FOF与混合型指数基金。

  

聊聊老郑的《养老目标证券投资基金指引》学习心得

  关于什么目标日期策略、目标风险策略等养老产品策略具体可以参考《资产配置投资实践》。

  

聊聊老郑的《养老目标证券投资基金指引》学习心得

  在第5-6条规定相对比较具体,采取定期开放模式最短不少于一年,而且权益的配置比例与封闭期长短挂钩,估计第一批养老目标基金都采取每年开放一次的方式,权益比例最高30%,这个也跟目前主流FOF差不多。由于目标日期基金采取FOF模式,如何选择子基金投资便是关键,在这点上对于子基金的选择标准要明确。其实更优的方式是仓位时刻透明,便可以解决很多问题。

  

聊聊老郑的《养老目标证券投资基金指引》学习心得

  第6-7条关于管理人的规定也非常具体。最近三年非货币基金平均规模200亿以上。关键词:非货币、200亿。 这个估计会把一大批中小基金拒之门外,看看这个你也就明白平安大华为何现在要大力发展指数基金,因为非货币规模不够啊。如果养老资金继续流入大型基金公司,将继续加速行业的优胜劣汰,以及行业规模的集中度。

  对于基金经理的要求并不高,五年投研经验的人很多、很多。但是五年基金研究或者资产配置研究的却很少很少,保险公司复合规定的组合经理比较多,估计继续加速保险公司基金投资人员去搞FOF了,之前已经从保险公司走了一批了,未来还会有一批吗? 其实仔细想想FOF产品与目标养老产品都是一个部门的事情了。

  

聊聊老郑的《养老目标证券投资基金指引》学习心得

  第9-12条基金可以设置优惠费率,但是费率低了销售费用就低了,销售机构就没有积极性了,靠基金公司直销短期也是问题。 之前FOF的销售也是基金公司贴钱销售,但是业绩效果不佳,看眼这个些FOF马上到开放期了,不知道赎回率是多少,不超过50%就算非常不错了。

  另外一个有效减少基金费用的方式就是降低信息披露费(一年给三大报缴45万),这个钱花的实在冤枉,但是在讲政治的大环境,这个钱也是省不了。如果卖基金不需要销售机构,投资者主动来买就好了,但这个可能吗?

  在之前征求意见稿:

  第9条【基金费用】养老目标基金可设置优惠的基金费率, 并通过差异化费率安排,鼓励投资者长期持有养老目标基金。 养老目标基金的产品费率原则上应不超过同类型产品的 60%

  被删除了,养老目标产品费率原则上不超过同类产品60%,股票型基金1.5%的管理费的60%就是0.9%,指数型管理费0.5%的60%就是0.3%,其实未来基金费率降低是趋势,但是大家都不愿意走出第一步,到底是基金公司不愿意走出第一步,还是监管机构不愿意走出第一步?

  另一个猜想:如果三会合并为金融监管局了,是不是所以的规定也要重新梳理一遍,征求意见稿与正式稿的过程在来一遍,估计那个时候变化会大一些。

  证监会:养老目标基金指引自发布之日起施行

  博时基金:养老目标基金指引是公募服务个人养老金里程碑


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