（原标题：达里奥喊话“不投资中国是危险的”背后 海外机构加仓中国进行时）
8月7日，全球头号对冲基金——桥水基金创始人联席首席投资官瑞·达里奥在领英企业号和视频网站Youtube上发布了其与桥水基金高级组合策略师吉姆·哈斯克尔(Jim Haskel)的对话。对话中，达里奥喊话全球投资者：不投资中国是危险的。
这一观点在业内引起广泛关注。在桥水领英官方账号下面，有超过200人点赞，点赞者包括来自瑞银、高盛、德明信、摩根士丹利等海外资管机构人士，瑞银亚太固定收益投资主管Hayden Briscoe还转发了上述对话。事实上，Hayden Briscoe也曾多次建议外资购买中国国债。Briscoe认为，全球经济进入增长后期，资金急于避险，美国国债和中国国债均为避险选择，但中国国债的收益率更有吸引力，是新的避险天堂。
其后，达里奥被社交媒 体上爆出，其近期正携家人在中国欢度70岁生日。不过，由于桥水基金的持仓无数据可考，记者目前尚无法得知桥水的中国相关仓位如何，但是有一类长线资金近期加仓中国的动作明显，即全球养老金对中国的投资正在增加，例如加拿大最大、全球规模排名前十的养老金——加拿大养老金计划投资委员会(CPPIB)。
中国投资占比将大幅增加
CPPIB的CEO Mark Machin的计划是，到2025年，对中国的投资最高可占其总资产的20%。截至2018年年底，CPPIB管理资产规模超过2800亿美元，中国投资占其总资产的7.6%，也就是说，在接下来不到7年的时间里，CPPIB的中国投资占比可增至近3倍。Mark Machin表示，中国是分散投资的重要选择。数据表明，Mark Machin掌管的CPPIB组合于2018年6月开始大幅增加对中国的投资。
2018年6月，在蚂蚁金服的C轮融资中出现大批在全球资管圈熠熠生辉的名字。外 媒报道称，全球资管明星排着队给阿里巴巴送钱，淡马锡、华平投资、凯雷集团等PE巨头均在蚂蚁金服的C轮融资中现身。
相较于老牌PE机构，CPPIB投资蚂蚁金服似乎略显突兀。有报道称，CPPIB是蚂蚁金服此轮融资中最后加入的资管机构之一。CPPIB在2018年6月8日发布的新闻中指出，其与蚂蚁金服达成确定性协议，将向蚂蚁金服的海外独资子公司蚂蚁国际投资6亿美元。CPPIB亚太区主管、高级董事总经理Suyi Kim表示，中国的在线电商服务为蚂蚁金服中国的公司发展提供了重大机遇，CPPIB将通过投资蚂蚁金服介入蚂蚁金服中国和全球发展进程。
投资蚂蚁金服之后，CPPIB的中国投资提速。作为QFII配额最高的养老金机构之一，CPPIB常常出现在A股上市公司的前十大股东名单中。2018年上市公司半年报显示，CPPIB出现在12家A股公司的前十大股东名单中。而2018年一季度，其仅仅出现在1家上市公司的前十大股东名单中。2018年二季度末，其持有A股的市值更是从一季度的1.45亿元升至41.74亿元，上述12家A股公司按其持股市值排序，第一大重仓为美的集团，持有37.76亿元股票。到2018年三季度末，其对A股的持仓进一步分散，CPPIB出现在24家上市公司的前十大股东名单中。上市公司2018年年报显示，CPPIB在2018年年末对A股持仓进一步调整，从9家A股上市公司的前十大股东名单中退出，与此同时却进一步加仓美的集团，相较于三季度末，2018年年末其对美的集团的持股增加了2869万股。此外，2018年年末，CPPIB还新出现在ST天润的前十大股东名单中。
到2019年一季度末，CPPIB的A股市值增至73.05亿元，相较于2018年年末的41.63亿元呈现大幅增长。除了股价增长带来的市值增长，CPPIB此时也对部分个股进行了大幅加仓，如再度加仓美的集团1937万股。上市公司披露的数据显示，2018年6月30日到2019年3月31日，虽然美的集团的股价下跌了6.68%，但CPPIB却在此期间持续加仓。
绝望中目光转向中国
业内人士认为，CPPIB的举动与其业绩压力和养老金捐赠基金投资的趋势有关。
“1993年，加拿大人陷入了绝望。他们不愿意相信，政府可能将永远背负赤字，养老金计划已陷入绝境，年轻人以后再也不会领到退休金了。那时候的加拿大人，对政府失去了信心，不相信政府能够解决这些问题。直到1998年，随着CPPIB的出现，问题才得以解决。”
描述加拿大养老金改革的书籍《拯救未来：加拿大养老金“1997改革”纪实》2017年在内地出版，上面引用的是此书卷首语中的一段话。Mark Machin在接受媒 体采访时坦承，加拿大养老基金发展到当前的程度并不容易，上世纪90年代曾经遭遇危机，但目前运行良好，收益率可观。其官网显示，过去10年，CPPIB资产累计增值2390亿加元，十年年化净回报达11.1%。
Mark Machin称，独立运行、分散投资、招聘顶尖投资人才是CPPIB运行的重要原则。
分散投资几乎是大资金的共识。新加坡政府投资公司GIC固定收益首席投资官近期出席活动时亦表示：“以我们的管理体量，我们很难像对冲资金一样去博取市场短期波动可能带来的收益。我们的策略是分散持股，长期持有。”对于包括养老金和主权基金等长线资金来说，分散投资非常重要。而分散投资的重要表现是对本国之外的股票进行投资，A股作为与发达市场相关性较低的股票市场受到长线资金青睐。
在此背景下，CPPIB的中国投资业务快速扩张。2019年3月，CPPIB对媒 体表示计划在香 港办公室之外，最快于2020年在中国内地设立办公室以增加对中国的投资。目前，CPPIB的香 港办公室负责其亚太地区投资，香 港办公室有130名职员，管理价值420亿加元的大中华区资产。CPPIB亚太区主管Suyi Kim透露，CPPIB在华投资的主线是中国崛起的中产阶级和消费增长。除了对美的集团和蚂蚁金服的投资，CPPIB还持有美团点评、腾讯控股等中国公司的股票。此外，它还通过投资中信资本、高瓴资本等PE机构的基金间接投资中国。
国研财富管理研究院首席专家范华曾分析CPPIB的投资状况指出，它投资谱线广，含全球范围各类资产。CPPIB法案没有设置投资要求，也没有设置区域、经济、发展以及社会等方面的目标。随着2005年“对外投资不超过30%”限制的放开，投资范围扩大到发达国家与一些新兴国家，并不断通过合作伙伴持续扩大策略范围与投资规模。
长线资金难以拒绝中国
虽然达里奥管理的桥水基金主要参与二级市场投资，不过达里奥表示，投资中国私募股权创投机构的机会很多。中国独角兽企业数量已占全球总量34%，达里奥认为这体现了中国的科技创新能力。事实上，海外养老金、捐赠基金等长线资金早就看到了中国科技公司的发展潜力。
