最近美联储的加息利率，我们非常担心担心这些指标会影响到股市和金融市场的表现。
二战后金融资产价格的膨胀其实是和两方面的因素有关，第一个是华尔街的势力做大，那美国等等西方国家呢就将计就计，用金融全球化的方法把大家的利益都捆绑在一起。这样就可以最大限度的避免全球规模的战争，避免发生一战和二战那样波及整个西方世界的残酷的战争，
第二个原因就是二战结束之后全球人口膨胀的趋势。实际上全球资产的膨胀和人口膨胀在逻辑上是同构的，甚至可以说根本就是一回事。资产端膨胀的时候，人口也跟着膨胀，资产泡沫破灭人口也会明显的减少。
我们来看一下美国半个世纪以来的股市是从1980年代开始处理反弹的，然后一直膨胀到今天。
道琼斯工业指数1980年只有2500点，到21年4月已经是超过33,000点上涨十几倍，美国的其他主要股票指数，比如说标普500和纳斯达克指数基本上也是这样的走势。
金融市场价值的膨胀是和低利率有直接关系的，我们从大周期来看利率也是从1980年开始的长期的下调，而这个利率下调并不是想调就调，它的走势必须要符合人口结构的客观趋势。
用数据来看看美国的基本利率和人口结构之间的关系。
我们把20~29岁的人口定义为青年，把40~49的定义为中年，青年和中年人口比例最高的时候，利率也最高在1980年达到了1.8。之后从1980年代开始，战后的婴儿潮效果逐渐退潮，青年人口的比例下降中年人口比例增多，这个时候利率开始进入下降的通道，长期利率从12大幅的下跌到2。
利率一下降借钱的成本就低，那金融市场就开始膨胀股市于是开始不断的创新高，可以说美国股市近30年以来的大牛市，是因为全社会中年人变多，年轻人变少造成的。
根据经济学的生命周期理论，人在不同时期对于资金的需求是不同的，这个会造成利率的上升或下跌，在青年时期收入水平低，但是由于结婚生育置业消费等等客观的因素，那人对于资金的需求是非常强烈的，一个社会当中如果年轻人的比例很高，那么社会总体的资金需求就会旺盛，推动利率上涨。
那反过来，中年人口就是资金供给的主要力量，他们推低利率的走势，这个是因为中年时期是人的一生当中最重要的财富累积阶段的一方面，人们的收入水平比年轻时候更高，另外一方面由于要抚养子女赡养老人，所以中年人更喜欢储蓄和投资，把钱放进银行和金融机构存起来，所以中年人的比例越高，那社会资金供给越充足。
美国为代表的资本主义世界主要国家都在二战后形成了一个婴儿潮，在婴儿潮时代出生的人数比例是非常高的，他们在上个世纪80年代开始逐渐进入中年和老年资金需求逐渐变低，而储蓄需求变高，那这个人口趋势就推动整体利率开始下行，而紧接着八九十年代之后是进入新世纪之后的全球老龄化时代，资金的需求会变得比以前更低，利率没有上升的基础，于是呢一路下跌，金融资产也就开始更大的膨胀。
第三个因素就是在08年的金融危机之后，美国率先开始了量化宽松的政策。那么在美国带领之下，全球央行都打开了水龙头，把水灌进了金融市场。
那从这个角度来看，全球金融市场的膨胀表面上是因为量化宽松的政策，本质上是因为婴儿潮这一批人，逐渐的走入了中老年。
中老年的牛市对谁最有利？实际上从这个牛市当中获利最多的人并不是投资者，而是投资机构。
以华尔街为代表的金融机构管理着越来越庞大的资本。而这些资本通过共同基金和各种指数型基金的方式来管理客户的财富基金和机构，就是股市背后的主要持有者，那在这些基金当中有相当一部分比例是人们的退休养老基金。
我们来看美国，09年美国退休基金的总市值已经超过了300,000亿，这已经是一个天文数字，而到了2011年美国的养老退休金，还要继续的加码股市，尽快的把股市从疫情的影响下解救出来，预计会有4,000亿的美金持续流入美股。继续推高资产的价格，
可以说美国人民现在已经是被股市绑架了，不仅投资收益要靠股市，而且未来养老退休的保障也都是要依靠股市，美国人民整个人生已经是被低利率环境造成的股市给彻底绑架和控制。
美国的管理学大师杜拉克就把这个现象称之为后资本主义社会或者叫无资本的资本主义，这句话应该怎么理解呢？
杜拉克认为在大公司普遍成为大众持股公司的时代，机构投资者作为中间代理人，他们实际上成为了大部分企业股权的投资者的企业，也不再将资本作用于生产性的投资，而是进行金融性的投机，所以称之为无资本的资本主义。
那这些投资机构由于它们掌握了远远超过其自身体量的资金。他们可以把资金提供给市场上那些企业帮助他们进行杠杆收购，这个就反过来造成了市场本身的不稳定性。而所有这一切都可以打着为股东利益最大化或者是为退休金服务这样的旗号来光明正大的进行。所以杜拉克认为长此以往他就会摧毁企业创造财富的能力，最终会给市场带来毁灭性的打击。
其实从这番话里面就可以看到金融资本主义发展到现在，已经是成为一个不从事生产专门搞赌博的大赌场，从企业到个人，已经不再提倡生产性投资，而是提倡投机赚快钱。
那这样一个赌场它肯定是存在内在风险的，而如果未来这些风险集中爆发。不仅会让美国人民的投资大幅亏损，更有可能彻底改变他们的生活形态，这个也就是全球化的资本主义带来的危机。
