在7月30日举行的“2022青岛·中国财富论坛”上，中国社会科学院原副院长、国家高端智库首席专家，央行货币政策委员会委员蔡昉指出，我国“七普”总和生育率1.3，为世界最低之一，2021年人口增长率0.34‰，65岁及以上人口比重14.2%，均早于预期和预测。标志着传统人口红利无可争辩地消失，必然从供给侧和需求侧给经济增长带来始料未及的新冲击。
他认为，人口负增长意味着资源动员的增量减小，经济发展越来越依赖于资源重新配置，即人口红利转向改革红利。未来，来自需求侧的制约将是崭新的挑战，既需稳定和提高潜在增长率，更需关注如何以需求支撑潜在增长能力。
蔡昉提醒，新冠疫情影响劳动者就业、居民收入和家庭消费，恰与人口负增长的起点重合，短期消费受损的冲击与长期消费制约的常态相遇，更易产生“磁滞效应”，难以回归到原来的轨道，使复苏后的增长速度处于一个较低常态。因此，应对疫情对宏观经济的冲击，不仅要保护作为生产者的市场主体，还要保护好作为消费者的家庭。
以下为演讲实录：
蔡昉：大家上午好！我就《即将到来的人口负增长时代》给大家分享一些最近的观察和研究。看上去没有金融，没有财富这两个词，但是我想对于我们从事投资的，从事金融财富管理行业的人应该有观念上的转变。
首先我们来看一看最新的人口数据，给我们揭示的一个最新出现的人口转折点，过去我讲了多年的人口转折点，那个时候是劳动人口在2010年达到峰值，之后会出现劳动力短缺、人力资本积累不足，生产率改善速度放慢以及资本回报率下降这样一些变化，导致我们潜在增长率和实际增长率相应减慢，这是发生在2010-2019年的事情，我们用供给侧结构性改革来应对，所以它是供给侧的冲击。我们现在看到的一个新的人口转折点恐怕带来一个新的冲击。
最近这几年我们不断地被新出现的人口数据所惊讶。第一次是说2020年第七次人口普查告诉我们，我们总和生育率已经低到1.3，也就是说它是世界上最低的之一。显著的低于高收入国家的平均水平，它的含义是什么呢？对于研究人口问题的人他很清楚，第一这么低的生育率不是一天出现的，一定是多年，长期以来的低生育率。那么低于2.1这个总体水平，也就是积累到一定时间以后，人口惯性过去以后，这么低的生育率一定导致人口的峰值和负增长。前年我们刚知道这个信息，去年我们又知道人口自然增长率已经低到千分之0.34，在统计意义上说已经非常接近于零增长了。当然，后来还有其他的，通过民政部的数据修正可能已经是零增长。同时65岁以上人口占比超过了14%，它的含义是什么呢？就是世界卫生组织有一个定义，说老年人民超过7%就叫做老龄化社会，超过14%就叫老龄社会，就是你已经进去了，超过21%就是极度高度老龄化社会，日本现在就是，我们大概十年以后进入这个时期。
所有这些预测明显早与联合国2019年进行的人口预测，实际结果大概数年提前于联合国2019年最近预测。大家从这个图可以看到，人口达到峰值，老龄化超过14%的水平都是早与预期的。联合国与时俱进，今年做了新的预测，这个新的预测和我们现在看到的情况非常直接相关了。
大家从这张图可以看到，根据新的预测，大概在今年或者明年，中国人口到达峰值，进入负增长，随后就进入负增长，同时印度的人口超过中国了，而且将来的差距就会非常显著了，我们第一次不再有世界第一大人口大国的头衔了。意味着什么呢？第一我们正式进入人口负增长时代，这个不是周期的，不是稍纵即逝的，几乎可以说是永远的。同时从2023-2035年来看，大概每年以千分之1.5的速度减少，劳动人口也会加快减少，比原来设想速度还要快，设想一下20-45岁最好就业年龄段每年有四五百万规模在决定意义上减少，同时老龄化加深，这是我们一个崭新的情况，我们观察到的崭新预测都证明了是这样一个趋势。
我们就要看一看，前边我说了过去十年经历的人口冲击是供给侧的，导致经济增长减速下行，我们把它定义为新常态，这个新常态是供给侧的，可以通过供给侧结构性改革推进，当时没有需求制约的这种冲击，但是这一次我想需求，特别是居民的消费需求，将成为中国经济的新常态制约。
首先我们看说人口是一个很重要的经济变量，过去我们看到的少，因为大部分人关注的是短期的经济波动，周期性。如果从比较长时间的看，有些机构大概在20年前有一些机构，它预测长期经济增长的唯一变量就是说等式右边的变量里只有一个，其他都不用，就是人口增长速度，这是日本的一个机构，事实也证明日本的经济增长完全随着人口变化发生的，除了短期的波动之外。
中国人口会从几个方面，我受有四个效应是影响消费的，是不利于消费的。首先我们在2010年应对供给侧冲击的时候，我们的需求结构也进行了相应的调整，我们不再过度依赖外需、出口，也不再过度依赖投资，资本形成，逐渐转向了三驾马车中的消费，特别是居民消费成为最主要的拉动力，这是已经发生的。
过去我们人口和经济增长是减速的，因此首先人口总量效应是导致消费低迷的一个因素，人就是消费者，人的增长速度慢了或者负增长了，你的消费一定会受到影响。第二是增长效应或者个叫收入效应，经济增长速度放慢了，收入水平的提高，速度也一定会放慢，这些都直接影响到消费，这是另外两个效应。因此，我们从人口的增长，人均GDP的增长和居民消费增长看，三者是一致的，都是下行的，未来会出现人口的负增长，GDP的增长率还会更低。这些在相当大的层面上压抑我们的居民消费。
同时，也有一个人口年龄结构效应，在发达国家其实不一样，发达国家很多老年人他的工资水平是根据他的年资决定的，年纪大了收入水平比较高，退下来以后保障水平也还可以，甚至还有财富的收入，因此老年人一般还会比年轻人收入水平高一些，但是他们也有不愿意消费的倾向，所以在学界还产生了一个叫做退休消费之谜，中国没有这个，因为中国老年人收入水平就低于年轻人，总体上来看。同时他退休以后还会出现一些后顾之忧，为自己的孩子，为自己的孙子辈来着想，因此他更倾向储蓄，较少消费，所以消费力和消费倾向都比较低。因此大家从这条蓝色线可以看到，随着年龄消费支出水平是下降的，老年人你剔除了他的医药支出之外，他是支出水平最低的一个人群。从一个横截面和个体看，他的消费不足，越来越老龄化，总体会出现消费不足的倾向，这是人口年龄结构效应。
