局势不安定带来的影响每天瞬息万变，综合来说美国市场不甚乐观，但中国经济趋向靠稳，各方面投资举动该如何变化？且听宏利资产管理的客观分析。
亚洲新兴经济体应对库存囤积的挑战
随着中国经济靠稳，宏利资产管理仍可预期有可能会逐步带动全球贸易量稍为改善，但即使发生，新兴市场经济增长应该不会实时反弹。目前多个亚洲经济市场拥有大量库存，包括台湾和南韩(图三)，必须在消化后才能提升产能。由于2015至2016年的库存并未达到高水平，这意味本轮贸易活动再转趋频繁时，亚洲新兴市场实质经济增长的滞后时间将会延长。
商品价格回升的可能性低
在2015至2016年期间，中国透过削减生产和产能等手段，大幅减低煤炭和钢铁等重工业的供应量，导致商品价格上升，继而惠及多个新兴市场。区内产能利用率其后因而上升，推高有关商品的价格和行业的利润。然而，这一轮刺激措施却带来相反效果，部分减产幅度被调低，因此主要商品价格的升幅也相对受到限制。对于从商品价格转佳获益的亚洲经济体，这次没能受惠于中国刺激措施一直带来的裨益。此外，宏利资产管理注意到美元强势对包括亚洲在内的新兴经济体构成额外阻力，因为其货币持续偏软，导致进口成本上升。相信在未来一季，美国经济增长略佳和地缘政治风险升温，可继续支持美元，但同时为亚洲新兴经济体带来挑战。
地缘政治／贸易紧张局势的消息会对市场有何影响
在地缘政治风险升温时，宏利资产管理通常建议聚焦于经济基本因素，以免被市场杂音所干扰，目前，美国的基本因素不像一个多月前那样正面。首先，宏利资产管理认为股市在4月已反映大部分美国宏观经济强劲的消息(增长良好和通胀温)。市场因而需要另一项利好催化因素，例如是企业盈利强劲或欧洲经济数据改善，才能延续升势。这些利好催化因素尚未、同时也未必会实现。其次，宏利资产管理对美国第二季经济增长不如先前乐观，因为首季国内生产总值数据 反映囤积库存量庞大，意味第二季库存需要消化，这往往会拖累增长数据。再者，美国和其他国家曾多次因高度不明朗因素而窒碍商业投资。预料贸易政策不确定性削弱企业信心，亦不利第二季经济增长。总括来说，虽然美国今年夏季或仍见增长，但相信股市会更加波动。鉴于联储局就利率政策应会强调保持观望态度，而利率将维持于目前偏低水平。
美国经济可能于2020年陷入衰退？
宏利资产管理对2020至2021年经济增长的最大忧虑在于加息对美国经济的影响。近期息率向下的趋势反映这些阻力不如一个月前市场预期般严重。尽管如此，经济在未来24个月陷入衰退的尾端风险尚未消除，而调高关税的影响仍然是一项已知的未知数，但这同样支持宏利资产管理的观点：2020年的经济环境将会「蹒跚而行」，届时经济增长将会低于趋势(即低于1.5%)，但不致于出现技术性或传统的衰退。
未来剧情如何需持续观望，投资举动仍需乐观与谨慎并行。
